Рефляционные фантазии Трампа

По аналогии с “Матерью всех бомб” (МВБ) Дональда Трампа, сброшенной в горах Гиндукуш в четверг, позвольте мне представить вам МВДК. 

Конечно же, я говорю о “Матери всех долговых кризисов”. Этот кризис начнет свое развитие 28 апреля, когда Вашингтон войдет в режим приостановки своего функционирования, и это случиться на сотый день нахождения у власти Дональда Трампа.  Теоретически, Конгресс должен был бы рутинно продлить фискальный 2017 год принятием длящейся резолюции (CR), в результате чего правительство получило бы право расходования части бюджетных средств в размере $1,1 трлн. из расчета за год. 

Оставшиеся средства в размере $3 трлн. из расчета за год, предназначенные для выплаты законодательно утвержденных расходов и на обслуживание государственного долга, выделяются на автопилоте. Неприятная правда заключается в том, что Вашингтон не знает, что делать с этими обеими частями бюджета – за исключением влезания в еще большие долги.  Однако у этой давно начатой игры в пни-банку-дальше-по-дороге есть серьезная проблема. А именно, заведенная сто лет назад практика, которая требует, чтобы Конгресс периодически поднимал потолок заимствований. Но к настоящему времени Вашингтон достиг точки, когда эта задача оказалась абсолютно невыполнимой. 

Более того, этот критически важный факт плохо осознают инвесторы с Уолл Стрит, которые совсем не понимают, что решения по увеличению потолка долга, принятые после кризиса 2008-2009 годов, были скорее случайностями, связанными с президентством Обамы.  Обама, будучи окруженный экономическими советниками-кейнсианцами и большими транжирами из Демократической партии, не боялся увеличения национального долга и, очевидно, верил в то, что чем больше долгов, тем лучше.  Обама также показал свое умение уговаривать истеблишмент Республиканской партии, ведомой бывшим спикером Бейнером голосовать за “ответственную” экономическую политику. 

Но, как известно, Обама ушел, как ушел и Бейнер, а семнадцатимесячные “каникулы” по потолку долга, которые они сумели протолкнуть, остались теперь лишь в наших воспоминаниях. И теперь мы наблюдаем за внутрипартийной борьбой в Конгрессе, за президентом, который не осознает опасности долгового кризиса и за блоком Фракции свобода, состоящим из 50-ти или около того человек, которые управляют Вашингтоном.  И тем лучше для них!  Они по-настоящему боятся и презирают присущее банановым республикам финансовое распутство, которое стало нормой в Вашингтоне. И спикер Райан столкнется с серьезнейшими проблемами, когда он пойдет по пути Бейнера и попытается собрать “двухпартийный” консенсус для увеличения потолка заимствований, не отягощенного никакими дополнительными условиями.  Все это означает, что в Вашингтоне начинается абсолютно новая игра, и она будет доминировать в политической повестке еще очень долгое время, потому что Фракция Свобода будет настаивать на том, чтобы решение по увеличению потолка долга принималось в связке с реформами по сокращению бюджетных расходов. 

Даже “умеренный” Сенатор Роб Портман (штат Огайо) предлагает законопроект, который предусматривает увеличение потолка долга равноценное сокращению дефицита бюджета.  Но, если вы думаете, что раскол, случившийся по поводу отмены и замены Обамакэр, был серьезен, то вы ничего еще не видели. В рядах Республиканцев нет абсолютно никакого консенсуса по сколько-нибудь значительному сокращению бюджета, и это означает, что МВДК принесет нам очень много неожиданных поворотов в то время, когда Казначейство США будет расходовать свои последние запасы кэша.  Тем временем, все остальное – реформа здравоохранения, налоговые послабления, инфраструктурные планы – будет задвинуто на задний план. Соответственно, мы не увидим больших сокращений налогов ни в 2017-ом, ни даже в 2018-ом году. Для всех этих практических упражнений Дядя Сэм показал себя абсолютно не приспособленным, а его выбранные менеджеры оказались полностью парализованными.  Казначейство израсходует весь свой кэш и предстанет перед угрозой резкой остановки долгового лимита в $19,8 трлн. в течение считанных месяцев. Но задолго до этого мы почувствуем привкус Синдрома Приостановки работы правительства 28 апреля в результате внесения различных “ядовитых” предложений в длящуюся резолюцию. 

В число таких предложений почти наверняка войдет законопроект по “приостановке финансирования” Американской федерации планирования семьи и городов, где массово проживают мигранты. Другие поправки, вероятно, будут включать требования по финансированию строительства Мексиканской Стены, увеличению расходов на депортационные силы и предоставлению дополнительных средств в размере $54 млрд., обещанных Трампом на увеличение военных расходов.  Напротив, Демократы в Сенате будут упорно продвигать дополнительное финансирование Обамакэр с тем, чтобы избежать нового масштабного увеличения премий со стороны страховых компаний.  К сожалению, такая низкопробная демагогия почти наверняка получит поддержку от ряда мягкотелых Республиканцев, таких как Сьюзан Коллинз и Лиза Мерковски.  Заметим, что ни одна из этих поправок не имеет ничего общего с мультитриллионным дефицитом и кризисом потолка долга, но эти поправки токсичны для политики. 

И когда Конгресс приостановит работу правительства на несколько дней из-за неспособности достичь договоренности о пустяковых $70 млн., необходимых для годового финансирования сервиса планирования семьи – что эквивалентно девяти минутам трат Федерального бюджета – это не только шокирует Уолл Стрит.  Это обстоятельство также выступит предупреждением о том, что никакой консенсус ни по какому вопросу не может быть достигнут в принципе, и в Вашингтоне нет даже и видимости функционирующего правительства. Более того, все эти битвы, увеличивающие степень дисфункциональности правительства, будут только усиливаться.  А теперь Уолл Стрит ожидает еще один шок. А именно, так называемое экономическое восстановление наконец-то выдыхается. Нет никакой пользы в сезонно подкорректированной, бесконечно манипулируемой и многократно пересматриваемой статистике, сварганенной в Вашингтоне.  Гораздо более говорящей является статистика о доходах Дяди Сэма, поскольку ни один работодатель не удерживает подоходный налог с рабочих мест, которых не существуют, а также не уплачивает налог на прибыль, которой нет. 

По завершении шести месяцев фискального 2017 года две вещи стали абсолютно очевидны. Во-первых, федеральные доходы в марте снизились по сравнению с этим же периодом годом ранее (на основе двенадцатимесячной скользящей средней), и такая динамика имеет место уже четыре месяца подряд. Так называемое экономическое восстановление полностью сдулось, и доходы правительства снижаются в той же манере, как это происходило каждый раз в прошлом накануне наступления рецессии.  Во-вторых, дефицит опять резко пошел в рост. В течение первых шести месяцев этого фискального года дефицит составил $527 млрд. в сравнении с $459 млрд. за этот же период в прошлом году. Таким образом, дефицит подскочил на 15%. И это также нечто новое за последнее время.  Бюджетная игра в пни-банку-дальше-по-дороге была придумана в течение финансового кризиса и сразу после него Беном Бернанке и Казначеем Хэнком Полсоном.

Эта игра была начата из-за страхов наступления Великой Депрессии 2.0.  После того, как кризис миновал, дефицит федерального бюджета начал постепенно снижаться, в результате чего у многих возникла уверенность в том, что ситуация исправится сама по себе по прошествии достаточного количества времени.  Теперь такая идея уже никого не вводит в заблуждение – по крайней мере Республиканцев из Фракции Свобода, которые сидят за рычагами управления. Поэтому, мы станем свидетелями ужесточения битвы вокруг МВДК, какой никогда не происходило в Вашингтоне ранее.  Как я уже говорил на телеканале Fox Business, пришло время покинуть казино, пока не стало слишком поздно.  Даже если вы не встревожены резким увеличением боевых действий во всех уголках планеты и не беспокоитесь по поводу настроя Федрезерва сократить свой баланс впервые за три десятилетия, тогда подумайте о следующем:  Экономика США соскальзывает в рецессию, и шансы на то, что “стимулы” поддержат нашумевшую рефляцию Трампа теперь свелись к нулю.

Источник  khazin.ru