Пожалуй, нам следовало бы тревожится немного больше…

ДЖОН РУБИНО



Сегодня каждый, кто имеет подключение к интернету, знает о хакерской атаке, которая прервала работу сотен тысяч компьютеров в эти выходные.

Тот факт, что эта атака лишь начинается (поскольку произошла утечка хакерских инструментов, созданных в АНБ для военного применения, и теперь вирусы, созданные с помощью этих инструментов, были выпущены на свободу), должен обеспокоить.

Большинство людей, вероятно, знает о том, что Северная Корея, которая утверждает, что обладает ядерным оружием, только что протестировала ракету, способную доставить боеголовку в столицы соседних государств.

Тем не менее, в понедельник утром мы видим, что глобальные рынки акций достигают новых рекордных вершин, как будто бы в мире царит стабильность, и на рынках нет места риску. Абсолютно понятно, почему растут акции компаний из сектора компьютерной безопасности и компаний, производящих вооружения. Но почему растут акции банков и строительных компаний? Похоже, миру, в котором они живут, и вправду не угрожает никакая опасность.

Что же происходит? То же самое, что происходило все последние годы. Мировые правительства борются с неопределенностью масштабными вливаниями вновь созданной валюты. Внизу представлен график роста баланса Европейского Центрального Банка, который косвенным образом позволяет представить количество созданных новых евро, спущенных в экономику. Обратите внимание, что график начал расти по параболе в 2014 году, и с тех пор не было и намека на уменьшение его наклона. В 2016 году один триллион новых евро попали на рынок и ушли в неизвестном направлении. Для 1% населения такие условия благоприятны, поскольку они могут беззаботно покупать акции Apple и Google, когда такое большое количество нового кэша продолжает поддерживать рынки.

Но Европа по сравнению с Китаем – это сама умеренность. В Китае темп роста общего кредита (публичного и частного) достигает $3,5 трлн. в годовом выражении. Если такая цифра будет достигнута по итогам этого года, то она окажется рекордной не только для самого Китая, но и для США. Для развивающейся страны, каковой является Китай, такие темпы прироста долга абсурдны.

За разъяснениями о перспективах американских долгов, обратимся к Дагу Ноланду из Credit Bubble Bulletin:

Я ожидаю, что американский кредитный рост преодолеет отметку $2,2 трлн. в этом году. И эта цифра будет примерно поделена следующим образом: правительственный сектор — $850 млрд., бизнес — $750 млрд., ипотечные кредиты — $350 млрд., потребительский кредит — $250 млрд. Ожидается еще один большой дефицит федерального бюджета. Растущие цены домов на фоне низких ипотечных ставок обусловят расширение ипотечного кредитования. Мягкие финансовые условия и рекордная эмиссия кредитов, вероятно, обеспечат еще один год большого прироста долгов у бизнеса. И хотя есть признаки ужесточения условий на рынке сабпрайм-автокредитования и на рынке кредитных карт, я бы удивился, узнав, что в 2017 году потребительский кредит вырос намного меньше, чем в 2016 году. Таким образом, относительно стабильный прирост долга в США без сомнений поддержит уровень глобальной ликвидности и убережет рынки от падения.

Ничто из этого не должно удивлять. В последние годы десятки триллионов долларов были эмитированы в виде долгов для того, чтобы избежать кризиса вселенского масштаба. И теперь необходимо, чтобы создание долгов стало еще более масштабным. Инфлируй или умри, говорит современная пословица.

То, что происходящее является классической схемой Понци, и разъяснять не стоит, поскольку в настоящее время это абсолютно очевидно для всех. Ни одно общество в истории не создавало такого большого объема долгов, и ни одно общество не имело опыта обращения с таким большим объемом плохих долгов, с которым вот-вот предстоит иметь дело нам. Из этого следует, что ни одно общество до нас ни разу не находилось в преддверии таких внезапных, драматических изменений настроений, когда что-нибудь в конце концов пойдет не так.