Это пороховая бочка: долговая бомба может рвануть после пандемии

Дембинская Наталья

Большинство стран справятся с последствиями коронакризиса уже в этом году. Однако худшее впереди. Масштабное увеличение госрасходов обернулось резким ростом глобального долга. Центробанки пока сохраняют низкие ставки, но как только заимствования подорожают, долговая бомба может рвануть. Когда это произойдет и кто пострадает первым.

Долговой ком

В 2020 году в попытках поддержать экономику, разрушаемую пандемией коронавируса, центробанки пошли на беспрецедентное снижение процентных ставок. В результате глобальная задолженность взлетела на 19,5 триллиона долларов. Такие темпы – абсолютный рекорд. Для сравнения, в 2018-м было 3,3 триллиона, в 2019-м – 10,8.

Госдолг сейчас даже больше, чем во времена Второй мировой, констатировали эксперты Института международных финансов (IIF), объединяющего более 400 банков и кредитных организаций по всему миру. По предварительным оценкам, речь идет о 277 триллионах долларов – это исторический максимум.

Одна из главных причин такой ситуации – низкие ставки. Кредиты стали более доступными, что стимулирует внутренний спрос и инвестиции. Но все в долгах – и государства, и компании, старающиеся занять побольше и подешевле. На этом фоне корпорации, подстегиваемые беспрецедентной господдержкой рынков, развернули небывалую продажу облигаций, отмечают в IIF.

Дело осложняет то, что у львиной доли корпоративных бумаг очень низкий рейтинг надежности – всего на одну ступень выше «мусорного». По информации кредитно-рейтингового агентства Standard & Poor's, на руках у инвесторов таких облигаций почти на четыре триллиона долларов.

Задолжали по-крупному

Практически половина прироста долгового бремени пришлась на передовые экономики. В лидерах США, Великобритания, еврозона, Япония, Южная Корея. Совокупный долг развивающихся стран в третьем квартале – 250 процентов ВВП, у Китая – 305. У развитых стран – 432.

    «Совершенно непонятно, как мировая экономика сократит столь непомерный объем заемных средств в будущем без значительных неблагоприятных последствий для экономической активности» — говорится в отчете IIF

Институт международных финансов предупреждает, что из-за пандемии резко усилился риск кризиса рефинансирования: многие страны и компании уже не в состоянии привлечь новые займы, чтобы рассчитаться по предыдущим. А поскольку МВФ и Всемирный банк потратили огромные средства на антикризисные программы, кто предоставит кредиты – неясно.

Среди развивающихся рынков опасения у экспертов IIF вызывают Ливан, Китай, Малайзия и Турция – там наибольший рост долга нефинансового сектора. Даже при рекордно низких ставках снижение госдоходов сделало обслуживание кредитов «намного более обременительным».

Тянут за собой

Финансовую ситуацию оценил и глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Джером Пауэлл.

    «Огромные заимствования правительств и корпораций во время пандемии послужили мостом через экономическую пропасть: карантины, падение потребительских расходов, простои судов, пустующие отели и миллионы безработных. Дешевые кредиты позволили выплачивать деньги сотрудникам, а не увольнять их, и поддерживать активы в рабочем состоянии. За счет заимствований финансировали и пособия по безработице уволенным, чтобы они могли рассчитываться по счетам и покупать еду» — отметил глава Федрезерва

Между тем именно США накопили долгов больше всех, что опасно для мировой экономики: 335 процентов ВВП, или 80 триллионов долларов. Их них около 28 – государственные займы. К 2028-му лишь на проценты американцы потратят пятую часть госбюджета.

Бюджетный дефицит в 2020-м финансовом году (завершился 30 сентября) увеличился более чем в три раза – до 3,1 триллиона долларов. По прогнозам, меры по борьбе с коронавирусом в ближайшее время доведут его до четырех триллионов. Это вынудит раздувать госдолг, что грозит дефолтами и банкротствами.

По данным Минфина США, госрасходы выросли на 47 процентов – до рекордных 6,5 триллиона долларов. Правительство развернуло масштабную программу по борьбе с последствиями пандемии и рецессией.

Как предупредили в Международном валютном фонде, в случае экономического кризиса дефолт ждет почти 40 процентов корпоративного долга в крупных экономиках. В частности, в США, по подсчетам ведущего инвестбанка Goldman Sachs, показатели будут хуже, чем при кредитном крахе 2008-го.

    «Мы сидим на бомбе и не знаем, когда она рванет» — подчеркивает Эмре Тифтик, специалист по долговым вопросам Института международных финансов

Как только кризис пойдет на спад и центробанки начнут повышать ставки, мир накроет волна дефолтов – возможно, самая сокрушительная из всех, что были.